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国盛证券:给予青松股份买入评级


发布日期:2021-11-15 05:41   来源:未知   阅读:

  2021-10-30国盛证券有限责任公司鞠兴海,赵雅楠,萧灵对青松股份进行研究并发布了研究报告《化妆品业务多项承压,长期盈利有待恢复》,本报告对青松股份给出买入评级,当前股价为9.91元。

  多因素扰动化妆品业务预计亏损, 持续加高专利壁垒。 前三季度化妆品原材料及包装材料等价格大幅上涨,同时用工成本增加,固定资产折旧和费用摊销同比增长,导致生产成本上涨。 随着全球疫情的逐渐控制及海运价格大幅上涨,消毒湿巾等出口产品销量同比下滑。公司持续不断加高专利壁垒,子公司诺斯贝尔不断突破,陆续取得可修复蓝光损伤的面膜精华液、纳米乳液、手足膜设备等实用新型专利及发明专利。经营管理方面,公司于 10 月改组董事会各专门委员会,并聘任新副总裁,有望为业务发展注入新动力。

  松节油业务毛利率承压, 合成樟脑扩建项目有望发力。 今年以来原材料松节油价格大幅上涨,且行业竞争激烈,导致上游原材料价格上涨未能向下游传导,松节油产品毛利率有所下降,影响公司净利润。随着合成樟脑扩建项目(含生产线自动化改造)完成验收评审,以及原材料价格调整回落,公司松节油业务有望恢复增长。

  投资建议。诺斯贝尔作为国内规模最大的综合型化妆品生产企业,在产能、研发和客户资源方面具备优势,有望受益于化妆品新规,奠定 ODM 产业链龙头地位。基于 2021 年三季报表现,我们下调公司预测至 2021-2023 年营收分别为36.23/42.77/51.24 亿元,归母净利润 2.34/3.20/4.50 亿元,公司目前市值 50.4亿元,对应 2021/2022/2023 年 PE 为 21.5/15.7/11.2 倍。维持“买入”评级。

  该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级9家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为15.62;证券之星估值分析工具显示,青松股份(300132)好公司评级为4星,好价格评级为4星,估值综合评级为4星。

  证券之星估值分析提示青松股份盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近日消息面一般,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。更多

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